« La fracture au sein du bloc s’aggrave » : la France et la Belgique sont devenues un fardeau pour l’Europe
La guerre en Iran a fait grimper l’inflation et les taux d’intérêt, et les investisseurs fuient la France et la Belgique pour l’Allemagne : le rendement des obligations françaises a bondi de 1,6 point de pourcentage, franchissant la barre des 5 % pour la première fois depuis 2002, et les souvenirs de la crise de la dette refont surface.
Le marché obligataire de la zone euro révèle un fossé grandissant entre les pays fortement endettés comme la France et la Belgique et les emprunteurs plus sûrs comme l’Allemagne. Selon un article du Financial Times, la guerre en Iran a fait grimper l’inflation et les coûts d’intérêt, plaçant ainsi un nouveau groupe de pays sous la surveillance attentive des investisseurs.
Les gestionnaires de fonds obligataires affirment que la scission imminente de la zone euro rappelle la crise de la dette d’il y a quinze ans, lorsque les investisseurs se sont détournés des obligations des pays les plus fragiles pour se tourner vers les pays du cœur de la zone, comme l’Allemagne. Aujourd’hui, après des années de calme tendu, des schémas d’endettement préoccupants, exacerbés par la guerre, placent Paris et Bruxelles au centre des préoccupations des investisseurs, tandis que d’anciens foyers de tensions comme l’Espagne et l’Irlande sont désormais perçus comme beaucoup moins risqués.
Le rendement des obligations d’État françaises à 10 ans a bondi de 1,6 point de pourcentage depuis le début de la guerre en Iran fin février, et a même brièvement franchi la barre des 5 % pour la première fois depuis 2002. En Belgique, le rendement équivalent a progressé de 1,2 point de pourcentage pour atteindre 4,3 %. À l’inverse, le rendement espagnol n’a augmenté que de 0,8 point de pourcentage, grâce à une forte croissance économique qui a considérablement amélioré les perspectives de déficit du pays.
Actuellement, la France affiche une dette publique de près de 120 % de son PIB, tandis que la Belgique est confrontée à une dette de près de 110 % de son PIB. Les deux pays sont en proie à d’âpres batailles budgétaires, leurs gouvernements s’efforçant de réduire des déficits dépassant les 5 % par une série de mesures impopulaires. Le gouvernement français tente de faire adopter un budget prévoyant des coupes et des hausses d’impôts d’environ 43 milliards d’euros, mais ne dispose pas de la majorité au Parlement. En Belgique, le Premier ministre Bart de Poer a même proposé sa démission la semaine dernière face à l’impasse des négociations budgétaires, et la Commission européenne prévoit que le déficit belge passera de 5,2 % aujourd’hui à 5,4 % en 2027.
En Italie, où les coûts d’emprunt ont fortement diminué ces dernières années, les rendements ont également progressé lors de la vague de ventes massives provoquée par la guerre en Iran. Bien que les marchés obligataires mondiaux aient connu une légère reprise ces derniers jours, le prix du pétrole étant passé sous la barre des 90 dollars le baril après les résultats des élections de mi-mandat aux États-Unis, la flambée des prix de l’énergie a déjà entraîné une hausse de l’inflation dans la zone euro, qui a atteint 4 % la semaine dernière pour la première fois depuis 2023.
Dans un entretien accordé au Financial Times, Claes Knut, l’un des principaux candidats au poste de gouverneur de la Banque centrale européenne, a déclaré que la banque centrale « n’hésiterait pas » à intervenir si toute la région était confrontée à une nouvelle crise de la dette, et a même souligné qu’un outil monétaire sur mesure pourrait être conçu pour calmer les marchés.
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